划重点① 近半年以来，美股软件股被 AI 叙事集体“误杀”：市场把 AI 会写代码、跑流程、做客服，简单推导成 SaaS 将被取代，于是资金逃离软件、涌向算力。但这个判断过于粗糙。AI 不会消灭软件，只会淘汰旧的交互界面和按人头收费逻辑，重估真正掌握数据、流程和系统入口的公司。② AI 时代的 SaaS 正在分裂：依赖人工操作、缺少数据壁垒的“瘦应用”会被压缩；而数据库、API、身份验证、安全监控
划重点① 近半年以来，美股软件股被 AI 叙事集体“误杀”：市场把 AI 会写代码、跑流程、做客服，简单推导成 SaaS 将被取代，于是资金逃离软件、涌向算力。但这个判断过于粗糙。AI 不会消灭软件，只会淘汰旧的交互界面和按人头收费逻辑，重...